回归基本面，下半年天津友发钢管厂销售十分疲弱，旺季不旺特征明显。9月钢材出口再创历史新高至852万吨，但据此倒推国内9月表观需求环比持平，甚至负增长。需求疲态从9月期现下跌已经得到反映。以钢厂10月订单及内外价差推算，10月钢材出口仍将维持高位，但仍然无法对冲内需下滑。10月需求仅是未再继续恶化，11月后钢厂成品库存和资金问题会再度爆发。时间对多头极为不利。

但期市深贴也在限制空头发力。10月以来，期矿主力1501合约累计上涨约40元/吨，折合外矿5.5美元。而普式、掉期和港口现货矿也在同步回升。截至10月13日，普式指数10月累计上涨6美元至83.75美元。期矿主力较普式指数贴水约57元/吨，较节前最大63元/吨贴水未见明显收敛。人民币现货小幅跟涨，青岛港现货PB粉10月以来上涨15元/湿吨(折合外矿约2.5美元)。掉期同样跟随指数反弹，内外价差仍在下方极值附近。以1505合约来看，节前期矿较外盘贴水最高超过70元/吨，十一之后这一价差虽小幅收窄，但仍在68元/吨左右。

考虑到终端下游过于疲弱，我们认为，天津友发钢管厂价差收敛以现货回落为主要方式。后市需密切关注港口现货矿价的配合。操作上，熊市背景中的反弹依然以逢高抛空思路为主，空单可少量试单，或关注600元/吨压力位。多年以来，新疆钢价在全国钢市价格中一直处于“高高在上”的位置。分析师徐莉颖告诉记者，由于地理位置偏远，交通不便，外部资源流入新疆地区成本高、困难大，因此新疆钢材价格一直保持一定溢价。比如在其所在的西北地区，新疆市场钢材价格一般普遍高于兰州、西安等地200~400元不等。

　　然而，这种状况如今已不复存在。据记者了解，目前新疆钢材市场的价格不仅没有了以前的价差，甚至低于周边市场，而当地的钢材产品也开始倒灌，抢占内地市场。
“造成新疆钢铁资源过剩的根本原因是产能过剩。”徐莉颖指出，“十二五”期间，国家发改委给新疆核定的钢铁产量为2200万吨，但据业内统计，截至2013年，天津友发钢管厂产能已经达到2300万吨，而在2010年，新疆的钢铁产能只有800万吨。

 http://www.tjyfjt888.com/